Stabil forintárfolyammal, a dollárral szemben magára találó euróval, a magyar gazdaság stabilizációjával és 2011-ben gyors tempójú növekedésével, továbbá fönntartható költségvetéssel és jelentősen már nem csökkenő forint alapkamattal számol a Goldman Sachs szokásos havi devizapiaci elemzésében.
A május-júniusi forintesést követően – melynek során az euró árfolyama 265 forintról 290 közelébe ugrott – megnyugvásra, hosszabb időtávot vizsgálva pedig stabilitásra számít a Goldman Sachs a devizapiacon. A bankház elemzői 3, 6 és 12 hónapos időtávon 275, 270 és 270 forintos euróárfolyammal kalkulálnak. A dollár jegyzése számításuk szerint csökkenő pályára állhat, a fönti időtávokon 225, 200 illetve 195 forintos értékeket mutathat.
Mi szól a stabil forint mellett?
A forint megítélését támogathatja az új kormány elkötelezettsége az idei 3,8 százalékos költségvetési hiánycél tartása mellett, továbbá a világgazdaság egyelőre töretlennek tűnő kilábalása. További pozitívum lehet, hogy a hírek szerint a Fidesz-kormány új megállapodást készül kötni az IMF-el egy biztonsági hitelkeret biztosításáról, cserébe a kabinet vállalja, hogy meglépi a régóta halogatott strukturális reformokat. A magyar gazdaság kilátásait optimistán ítéli meg a Goldman, az elemzők idénre enyhe növekedést, 2011-re pedig gyors talpra állást jósolnak.
További stabilizáló tényezőként emelik ki a szakemberek a folyó fizetési mérleg többletét, illetve a történelmi csúcsra – 35 milliárd euróra – ugró devizatartalékokat. Utóbbi az EU/IMF-pénzeknek, illetve a sikeres devizakötvény-kibocsátásoknak köszönhetően a 2008 szeptemberi Lehman-összeomlás óta a duplájára emelkedett, ez az összeg pedig már bőven elég ahhoz, hogy a jegybank elejét vegye egy újabb forintpánik kirobbanásának.
Ami a forint alapkamatot illeti: a Goldmannál egyelőre nem számítanak további jelentős kamatcsökkentésre, 2011-ben pedig felpörgő inflációs várakozásokkal és növekvő pályára álló GDP-vel számolva már kamatemelést valószínűsítenek.
Mik lehetnek a kockázatok?
A forint számára rövid távon komoly kockázatot jelentenek az európai adósságválsággal kapcsolatos befektetői aggodalmak. Az elmúlt hetekben ugyan oszlani látszanak a viharfellegek, a befektetői hangulat azonban bármelyik pillanatban megfordulhat, az eurózóna miatt aggódó befektetők pedig a forint árfolyamát is a mélybe taszíthatják.
Ezen túl az IMF-el folytatott tárgyalások megakadása lenne komoly negatívum a forint számára, erre azonban nem számít a Goldman, még akkor sem, amikor a Valutaalap éles kritikával illeti a kormányt az európai összehasonlításban túlméretezett bankadó vagy épp a költségvetési reformokkal kapcsolatos tárgyalásokon mutatott rugalmatlanság miatt.
A Goldman szakemberei zárszóként hangsúlyozzák, hogy a bankadó a hitelezés visszafogására késztetheti a pénzintézeteket, ez pedig visszaeső beruházásokat és a vártnál lassabb GDP-növekedést jelenthet, ami a forint iránti befektetői bizalmat is jelentősen csökkentheti.
(forrás: portfolio.hu)
A május-júniusi forintesést követően – melynek során az euró árfolyama 265 forintról 290 közelébe ugrott – megnyugvásra, hosszabb időtávot vizsgálva pedig stabilitásra számít a Goldman Sachs a devizapiacon. A bankház elemzői 3, 6 és 12 hónapos időtávon 275, 270 és 270 forintos euróárfolyammal kalkulálnak. A dollár jegyzése számításuk szerint csökkenő pályára állhat, a fönti időtávokon 225, 200 illetve 195 forintos értékeket mutathat.
Mi szól a stabil forint mellett?
A forint megítélését támogathatja az új kormány elkötelezettsége az idei 3,8 százalékos költségvetési hiánycél tartása mellett, továbbá a világgazdaság egyelőre töretlennek tűnő kilábalása. További pozitívum lehet, hogy a hírek szerint a Fidesz-kormány új megállapodást készül kötni az IMF-el egy biztonsági hitelkeret biztosításáról, cserébe a kabinet vállalja, hogy meglépi a régóta halogatott strukturális reformokat. A magyar gazdaság kilátásait optimistán ítéli meg a Goldman, az elemzők idénre enyhe növekedést, 2011-re pedig gyors talpra állást jósolnak.
További stabilizáló tényezőként emelik ki a szakemberek a folyó fizetési mérleg többletét, illetve a történelmi csúcsra – 35 milliárd euróra – ugró devizatartalékokat. Utóbbi az EU/IMF-pénzeknek, illetve a sikeres devizakötvény-kibocsátásoknak köszönhetően a 2008 szeptemberi Lehman-összeomlás óta a duplájára emelkedett, ez az összeg pedig már bőven elég ahhoz, hogy a jegybank elejét vegye egy újabb forintpánik kirobbanásának.
Ami a forint alapkamatot illeti: a Goldmannál egyelőre nem számítanak további jelentős kamatcsökkentésre, 2011-ben pedig felpörgő inflációs várakozásokkal és növekvő pályára álló GDP-vel számolva már kamatemelést valószínűsítenek.
Mik lehetnek a kockázatok?
A forint számára rövid távon komoly kockázatot jelentenek az európai adósságválsággal kapcsolatos befektetői aggodalmak. Az elmúlt hetekben ugyan oszlani látszanak a viharfellegek, a befektetői hangulat azonban bármelyik pillanatban megfordulhat, az eurózóna miatt aggódó befektetők pedig a forint árfolyamát is a mélybe taszíthatják.
Ezen túl az IMF-el folytatott tárgyalások megakadása lenne komoly negatívum a forint számára, erre azonban nem számít a Goldman, még akkor sem, amikor a Valutaalap éles kritikával illeti a kormányt az európai összehasonlításban túlméretezett bankadó vagy épp a költségvetési reformokkal kapcsolatos tárgyalásokon mutatott rugalmatlanság miatt.
A Goldman szakemberei zárszóként hangsúlyozzák, hogy a bankadó a hitelezés visszafogására késztetheti a pénzintézeteket, ez pedig visszaeső beruházásokat és a vártnál lassabb GDP-növekedést jelenthet, ami a forint iránti befektetői bizalmat is jelentősen csökkentheti.
(forrás: portfolio.hu)
